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1月19日，國務院召開會議指出，推進深化醫藥衛生體製改革，部署加強鄉村醫生隊伍建設、更好保障農村居民身體健康，討論通過《全國醫療衛生服務體係規劃綱要》、促進優化資源配置和服務升級。受此影響，昨日醫療器械板塊以6.72%的漲幅位居各板塊首位。對此，分析人士認為，受益於人口老齡化以及國家的持續加大投入，醫藥行業整體仍有望維持15%以上的穩健增長。2015年醫藥板塊有望跑贏大盤，主要原因有三個方麵，一是，自去年7月22日以來截至昨日，生物醫藥板塊的漲幅僅為23%，存在補漲機會;二是，當前醫藥行業估值溢價率位於曆史低位，存在估值切換的動力;三(san)是(shi)，在(zai)國(guo)家(jia)持(chi)續(xu)加(jia)大(da)行(xing)業(ye)投(tou)入(ru)下(xia)，醫(yi)藥(yao)上(shang)市(shi)公(gong)司(si)業(ye)績(ji)增(zeng)速(su)平(ping)穩(wen)。今(jin)日(ri)本(ben)版(ban)特(te)從(cong)以(yi)上(shang)三(san)角(jiao)度(du)分(fen)析(xi)研(yan)究(jiu)生(sheng)物(wu)醫(yi)藥(yao)行(xing)業(ye)的(de)內(nei)在(zai)價(jia)值(zhi)和(he)投(tou)資(zi)機(ji)會(hui)，以(yi)饗(xiang)讀(du)者(zhe)。
迎補漲契機從防守轉向進攻
去年7月22日以來，由於權重股大漲過度吸引眼球，醫藥板塊的估值切換不僅未能成行，板塊還出現了明顯調整。統計顯示，7月22日以來截至昨日，大盤累計漲幅達到54.45%，而醫藥生物行業中有161隻個股跑輸大盤，占行業內成份股比例為85.64%，這其中更有22隻個股出現下跌，康緣藥業期間累計跌幅居首達到10.79%，益佰製藥、尚榮醫療等8隻個股期間累計跌幅也超過5%。隨著目前市場防禦心態逐漸濃厚，醫藥股的補漲契機也開始處於醞釀過程中。月內實現上漲個股達到157隻，除去年底上市新股迦南科技期間累計漲幅達132.38外，沃華醫藥、迪安診斷、福瑞股份等8隻個股期間累計漲幅也較為顯著。對dui此ci，申shen銀yin萬wan國guo表biao示shi，醫yi藥yao板ban塊kuai有you望wang從cong防fang守shou走zou向xiang進jin攻gong，看kan好hao藍lan籌chou股gu表biao現xian。本ben輪lun醫yi藥yao行xing情qing將jiang由you業ye績ji增zeng長chang確que定ding的de醫yi藥yao藍lan籌chou股gu和he拐guai點dian確que定ding的de小xiao市shi值zhi公gong司si推tui動dong。1月份醫藥持股向一線白馬股集中，恒瑞醫藥、康美藥業等均有望獲得明顯超額收益，人福醫藥、一心堂、眾生藥業、佐力藥業等個股成長邏輯清晰，業績增速快，也有望取得較好表現。從2015年板塊投資角度，看好創新(恒瑞醫藥、康美藥業、尚榮醫療、魚躍醫療)和變革(天士力、中新藥業、華蘭生物受益藥價改革;愛爾眼科、複星醫藥受益醫療服務改革;國藥股份、太極集團、江中藥業、仙琚製藥等將明顯受益國企機製改革).
估值溢價處於曆史低位
據統計，去年年末醫藥板塊市盈率相對於整體市場的溢價率在40%附fu近jin，處chu於yu近jin四si年nian的de較jiao低di水shui平ping。值zhi得de注zhu意yi的de是shi，每mei年nian四si季ji度du，醫yi藥yao板ban塊kuai都dou存cun在zai估gu值zhi切qie換huan的de動dong力li，即ji業ye績ji預yu期qi向xiang第di二er年nian預yu測ce值zhi轉zhuan變bian。由you於yu去qu年nian醫yi藥yao板ban塊kuai的de估gu值zhi切qie換huan未wei能neng成cheng行xing，在zai當dang前qian低di估gu值zhi背bei景jing下xia，醫yi藥yao股gu估gu值zhi切qie換huan動dong力li較jiao強qiang。統計顯示，截至昨日，醫藥生物行業最新動態市盈率為41.26倍，最新動態市盈率低於行業平均水平的個股達到58隻，其中，華潤雙鶴、新和成、上海醫藥、複星醫藥、康美藥業等個股最新動態市盈率在20倍以下。 zhideyitideshi，zhouqigugujiafanfanhoudeguzhiyoushiyiyousuoxueruo，shichangpianhaozhengzaifashengweimiaodebianhua。xingyezhengquanbiaoshi，yifangmian，suizhenianbaoriyilinjin，baokuoyiyaozaineiyejiwenjianzengchangdexiaofeileibankuaikaishishoudaoyuelaiyueduotouzizhedeguanzhu。lingyifangmian，suizhezhishujinruzhendangqi，chuangyebanzhongdebufengeguyoukaishiquyuhuoyue，zaiyiyaobankuainei，bufenguzhiheli、2015nianzengsuquedingxinggaodezhongxiaopanchengchangguzhongxinkaishiyinqitouzizhedezhuyi，zhutitouziyezhonghuijuguangdengxia。zhanwanghoushi，duiyiyaobankuaixiajieduandezoushiyiranbaochileguan。yifangmian，chengchangquedingxingqiangdeyiyaobankuaiyouwangshoudaotouzizhedegengduoguanzhu，yiyaobaimaguwenheshangzhangdexingqingyouwangyanxu。lingyifangmian，suizheshichangduichuangyebanguanzhududetisheng，bufenzhidiyouliang、前期跌幅較大或低於產業資本增持、定增公司的長期投資價值也正在顯現。
業績保持平穩較快增長
從目前已公布的年報預喜範圍來看，2014年醫藥上市公司保持平穩較快的業績增速將是大概率事件，業內人士普遍認為，2014年年報及2015年一季報預期向好的公司有望成為下階段醫藥板塊由“戰略相持”轉向“戰略反攻”的先頭部隊。統計顯示，截至昨日，共有85家醫藥生物行業上市公司披露2014年年報預告，其中，有71家公司業績預喜，占行業內已披露年報業績預告公司家數的比例為83.53%。從2014年年報預告淨利潤增幅來看，除沃華醫藥已披露2014年年報且年度淨利潤增長達244.1%外，還有16家公司預計2014年淨利潤增幅超100%，這16家公司包括，福瑞股份、亞太藥業、中源協和等。上述公司中較為典型的當屬福瑞股份，公司2014年三季報披露顯示，公司預計2014年全年淨利潤同比增長10倍至12倍。 debangzhengquanbiaoshi，jinqinianbaopilujianxingjianjin。congxingyegeguyuzengqingkuanglaikan，yiyaoshimuqianhushenliangshiweishubuduodebushoujingjizengsufanghuandengkunrao，yejichixubaochimingxianshitoudexingyezhiyi。congjibenmianlaikan，zhongchangqiwoguoyiyaoxingyeyongyoujudafazhankongjian。woguoyiliaozhichumingxiandiyufadaguojia。suizhejingjifazhanhejiankangyishidetigao，yiliaozhichujiangxunsujiada。lingwai，renkoulaolinghuadengyuanyinyejiangjixutishengyiyaoxingyedexuqiu。