醫藥行業：醫藥防禦優勢凸顯
核心提示:
對比進入“新常態”的我國宏觀經濟(預計年均GDP增速7%左右)，
醫藥行業仍展現出了明顯的比較優勢，醫藥行業發展的重點也由傳統的“製造”向“服務”轉變，相關醫藥股的業績增長確定性更強。
1、本期市場概述。本期(20150101-20150126)申萬醫藥生物指數上漲9.41%，
滬深300指數下降0.92%。二級子行業來看，醫藥生物各子板塊均呈上漲態勢，其中以醫療服務和醫療器械板塊分別以上漲18.93%和15.55%的漲幅排在前兩位，
符合我們在2015年度策略裏麵提到的應重點關注醫療服務、器械兩個板塊的預期。
2、主要原料藥跟蹤數據。目前維生素A、E等產品受下遊需求冷淡影響，近期價格穩中有降，廠家出貨較為平穩，下遊經銷商多以觀望為主。
由於維生素A的技術門檻較高，國際生產企業有巴斯夫、帝斯曼和安迪蘇這三家跨國企業占有全球60%左右的市場份額，國內企業中新和成、
浙江醫藥和金達威的維生素A產能合計占約40%左右全球市場份額。2015年1月份，巴斯夫計劃將擴大其位於德國路德維希港的維生素A工廠25%的產能，
這勢必將衝擊現有維生素A市場結構，進一步打擊現有供大於求的競爭局麵，我們建議對後市市場需要謹慎觀察。
3、月度投資策略。對比進入“新常態”的我國宏觀經濟(預計年均GDP增速7%左右)，醫藥行業仍展現出了明顯的比較優勢，醫藥行業發展的重點
也由傳統的“製造”向“服務”轉變，相關醫藥股的業績增長確定性更強。特別是在大盤進入高位震蕩階段，醫藥板塊的防禦特性凸顯，建議隨著2014年年報陸續披露，
強烈關注盈利能力穩定增長、盈利趨勢向好的醫藥個股，以及具有國企改革預期的股票。
4、風險提示。1)招標政策變化的風險;2)原材料價格大幅上漲風險;3)資源整合進度低於預期風險;4)經營性風險;5)模擬組合隻是展示一種投資思路，
不作為買賣股票的建議。
